当地时候9月18日，好意思联储启动自2020年3月以来的初次降息，象征着其货币计谋由紧缩周期向宽松周期转向。但是，好意思国经济还是濒临广博债务问题。

20世纪80年代以来，好意思债限制急剧高涨。1990年好意思国政府债务总和约为3.2万亿好意思元，2000年这一数字增长至约5.62万亿好意思元，2010年增至约13.56万亿好意思元，2020年增至约27.74万亿好意思元，2023年好意思国政府债务总和冲破34万亿好意思元。放置2024年7月，好意思国政府债务冲破35万亿好意思元，再次创下新高。诚然好意思联储降息大约缓解部分偿债压力，但好意思债限制扩张势头惟恐难以限度，将成为袒护在全球经济上空的暗影。

好意思国财政部9月12日发布的月度联邦政府进出论说骄傲，本年好意思国政府已为35.3万亿好意思元国债支付逾1万亿好意思元利息。偿债成本上升也与好意思国8月财政赤字大幅上升相吻合。放置8月的前11个财月里，好意思国联邦赤字限制达1.9万亿好意思元，同比增长24%。好意思国财政赤字曾在2020财年达到3.13万亿好意思元的峰值，尔后两年虽呈下落趋势，但在2023财年又有所高涨：好意思国财政部数据骄傲，2023财年好意思国政府的财政赤字增多了约3200亿好意思元，同比增长23%。一方面，经济的衰败和各式减税法案的实施导致财政收入减少；另一方面，为刺激经济增长，财政支拨又束缚增多，这就导致财政赤字束缚攀升，只好通过发债弥补财政赤字，形成恶性轮回。

债务变化平直反应财政盈亏水平，政府财政盈亏则时时与经济增长气象精细衔接。从好意思国经济发展变化上看，历次债务大幅增长之时，经济增长齐处于低位，其中最典型的是受2008年海外金融危急以及新冠疫情影响，好意思国经济出现负增长，同期期好意思国政府债务也大幅增多。

字据预算拘谨表面，淌若经济增长率高于债务利率，经济增长不错消化掉债务增长。即使债务的全齐量增长，也可通过扩大经济限制抵销债务增长对经济带来的负面影响，使债务的相对量下落。但即使在常态下，好意思国经济增速也只在2%傍边，关联词好意思国政府债务利率始终在5%傍边，经济增速领路难以消化债务增长。更而且好意思国的经济增长统计包括了金融等非分娩界限的老本增值，并弗成完全反应实质的物资分娩水平。

好意思国大行赤字财政，靠的是专揽好意思元的海外货币地位实施好意思元霸权。20世纪80年代以后，好意思西方实施以好意思国为中心的全球化，形成好意思国债务经济的海外轮回。好意思国专揽好意思元地位，束缚刊行好意思元以购买天下其他国度和地区的商品和资源，形成宏大的交易逆差。顺差国度收货好意思元后形成的外汇储备无法在国内使用，又存入好意思国的银行，或大量投资于好意思债和其他金融家具，使好意思元又回流到好意思国。2010年以来，好意思国的寰球债务占其国内分娩总值(GDP)的比重跳跃60%，并束缚上升，但好意思国并莫得发生债务危急，国债利率水平也莫得领路高涨，其主要原因就在于基于好意思元地位形成的好意思国债务经济的海外轮回。此外，当今天下金融阛阓中还莫得能替代好意思债的更好投资品。这些齐使好意思国赤字财政计谋大约依靠发新债还宿债的神情维系。

金融是好意思国滚动债务背负的蹙迫技能。比如，专揽利率、汇率技能使好意思元增值或贬值，以滚动债务背负、加快好意思元回流。新冠疫情暴发以来，好意思联储推出量化宽松货币计谋刺激经济，导致高通胀。尔后，为阻止通胀，好意思联储屡次实施好意思元加息计谋，推高了好意思元币值，以致其他国度，相配是发展中国度的货币大为贬值，擢升了这些国度的偿债成本，并使他们的好意思元钞票大量回流好意思国。好意思联储加息货币计谋实施4年多，匡助好意思国规复经济均衡，缓解了通胀压力。如今，好意思联储开启4年多来的初次降息，接下来好意思元贬值既将给其他国度带来输入型通货延迟，也将使其领有的好意思元储备和好意思债钞票缩水。

好意思债执续扩张的更深档次原因还在于好意思国政党轨制。其两党将各自政事私利置于国度利益之上，为了争取各自为益，过度透支翌日经济后劲，聘用不负职责的财政计谋，束缚擢升债务上限，牵萝补屋，着实反应出好意思国当今政事雕残、惩处失灵的报怨状态。

总之，好意思国广博债务问题是多种身分访佛的效果，骄傲了好意思国经济、政事体制中存在的深档次问题。以债务累积鼓动经济发展的神情形成归赵务的执续累积和增长；以好意思元为中心的全球金融霸权生长了好意思债辞天下的进一步延迟；好意思国均权制衡体制下的政党轨制形成的政事开动逆境无助于放松债务背负，反而增多归赵务失约的风险。

(经济日报 作家系中国社会科学院天下社会方针参谋中心特邀参谋员、马克念念方针参谋院参谋员)开云体育(中国)官方网站